股指稳步上升 ，方向选择攻坚时

今日两市再现普涨格局
，星期二缩量整理并且在金融和地产启动的刺激下，股指已经走出了三连阳的走势 。今日大盘走势整体平稳 ，跟昨日一样的单边上扬的走势，意味着短期内多空双方的意见还是达成了一致
。上证指数上涨31个点
，收盘于2928点，站稳了2900关键心理点位。深成指上涨108点 ，收盘于8249点
，相比上海市场较强，跌的数量也少些 。经过三天的上涨 ，今日的成交量跟昨日基本持平
，说明虽然在金融地产的带动下，市场已经有向上选择方向的可能 ，但是仍然有不少人在这个时候选择了观望。这就是成交量为什么一直上不去的原因所在
。

今日权重股有所分化
，但走势都比较平稳，这给市场做多动能提供了温床。从操盘手软件的“板块监测”功能上面来看 ，除了汽车和3G板块因为前期涨幅过大而在此时选择了调整
，其余板块都有比较好的表现 。机械 、工程建筑
、金融、地产等占指数比重比较大板块走势平稳，而外贸 、有色金属、化工
、纺织、稀缺资源 、节能环保等板块前期相对滞胀 ，而此时乘着大盘反弹而勇敢表现
。

2008年越来越近了，奥运板块应当引起我们的关注。2007年肯定要对奥运板块炒作一番
，我们观察了一些股票，非常值得参与 。中体产业 ，中国国贸
，北京城建，中信国安 ，中青旅
，北京巴士等
。

保德信首席策略分析师约翰·普利文博士（John Praveen）认为，二月份全球股市的这次下跌是一次健康
、迟来的调整 ，依然看好今年的股市。他们预期
，股市即将从“中国调整 ”中恢复过来，并持续稳健的上升 ，这主要基于以下因素：全球增长的稳定
，石油价格较低，通胀温和 ，平稳的利率水平，具有吸引力的估值 。

对于前期市场的调整他们的观点是市场对中国出台调控股市政策的担忧反应过度
，也误解了格林斯潘，夸大了美国抵押贷款问题
。宏观经济、估值以及盈利状况依然乐观 ，他们继续维持对股票市场的乐观看法。他们认为本次调整巩固了市场进一步上升的基础
，并呈现出很好的买入机会 。

基本面对股票市场依然形成支持
。全球增长依旧，石油价格位于低位 ，利率稳定。股票估值依然具有吸引力
，良好的宏观背景使得市场能够获得更好的PE，盈利增长将放缓 ，尤其在美国
，但此种影响将被PE扩张所抵消 。

估值由于2006年PE的下降依然具有吸引力。多数股市当前的估值依然具有吸引力，即便某些市场在2006年已经获利颇丰
。年初以来 ，中国股市在本次调整前已经上升了33％。而PE在大多数发展中国家和新兴市场依然要低于2006年1月的水平 。事实上
，PE在过去几年里由于赢利增长超过股票价格的增长而有所下降
。

由于加息 、石油价格的上涨以及其他宏观不确定性因素的存在，PE的下跌就可以理解了。股票由于具有高收益的支撑使其相对于债券显得更为便宜 。

新兴市场估值
。由于估值具有吸引力 ，赢利预期乐观，他们将增配新兴市场的比重。而有些市场在经历了2006年的强劲上涨后已经变得很贵 。新兴市场相对于发达国家市场存在一个折价
。进一步的
，新兴市场股市的回报率（16．2％）比发达国家的回报率（15．8％）要高。

目前相对较低的PE水平给2007年的上升提供了空间 。这是基于全球增长的持续，处于低位的石油价格 ，可以接受的通胀率
，平稳的利率水平，具有吸引力的估值将导致PE的扩张
。

对目前市场产生的震荡行情 ，海富通精选基金陈洪平静地表示
，首先要确定的是长期的趋势。因为经济增长
、上市公司业绩提高、人民币升值 、资金流动性等主要决定因素并没有发生根本改变，所以 ，要坚信中国证券市场三至五年的长期牛市格局并没有根本改变
，震荡只是市场上涨的一种形态 。市场总会调整，关于市场何时调整
、如何调整这个争论 ，会贯穿市场发展的始终。作为机构投资人
，更理性的做法是着眼于中长线，而不是参与到调整与否的争论当中
。

此外 ，也要看到，2006年单边上扬的市场格局在2007年将可能一去不复返
，取而代之的将会是更多的市场波动，与此同时 ，投资热点纷呈
，投资主题多元，如人民币升值主题下的金融、地产 、交通运输等；消费升级不断深化带动的行业景气 ，包括金融
、旅游、传媒 、通讯等；符合国家产业政策导向的行业
，包括重大技术装备行业、环保
、新能源等；奥运经济带动的交通、旅游 、通讯
、基础设施、安保 、环保
、体育等板块；备战股指期货、融券业务的大盘指标股以及并购重组概念，等等。

回到市场 。我们来分析一下从周二到周四的三连阳到底意味着什么
。年后一阳一阴的走势终于被打破 ，但是股指走出三连阳反而更让我担心。当然
，如果第三根阳线能带点量，量能向1000个亿靠近 ，那么我们就没必要去分析那么多了
，问题是现在量能不足，显示市场做多热情并没有完全被唤起 。三根阳线后是不是意味着反弹即将结束？我们知道在3000点附近堆积着大量的套牢筹码 ，据估计至少有5000个亿，那么股指每上一个点
，面临的压力就会更大；另外一方面，中国有句古话 ，叫事不过三
。已经两次冲击3000点无功而返
，第三次是最关键也是最难的。不过我们看到在这个时候金融和地产两大核心板块在这个时候启动，尤其是大象工行 ，如果工行能站上5元的关键价位
，那么或许这个老大将带领金融板块，带领市场再次向3000点发起冲击 。

明天的走势非常关键 ，如果大盘能带量上涨
，那么我们就完全可以持股不动；但如果明日大盘向下走，那么恐怕后市将有更大的震荡
。反正此时是选择方向的攻坚阶段 ，不成人则成仁
，大盘不能确定向上的走势，那么下跌的动能将会大举集中释放。因此建议大家控制好自己的仓位 ，不要盲目地满仓 。

今天是3月8日，国际妇女节
。在这里六月冬眠祝所有的女性朋友节日快乐！

国安
，乐视，谁破了谁的门

股票配资是股票操作者的帮手 ，它能通过放大资金杠杆
，来满足配资者想要放大资金的想法，收益的资金也会随之扩大 ，股票配资的操作有这样的益处
，但却不能忽视股票配资中的几个错误操作，这些操作可能会给股票配资者带来不利影响 ，根据总结
，那些亏钱的股票配资，在操作过程中会犯以下几种错误：1 、没有注意大环境 ，大盘处于弱势
，重仓或全仓进出。操作时不看大势是强还是弱，始终都都满仓买卖 。这种做法在行情好的时候可能会赚一些钱 ，但行情不好是往往是亏损严重，导致补仓甚至爆仓。

2
、着急挣钱
，追涨杀跌
。总是在高位追进，总想赚快钱 ，但大多时候我们看到的结果是出现亏损。其实绝大部分强势股都会有回调
，但股票配资客户由于是追高杀进的，回调轻还行 ，回调重的话很容易接近平仓线了
，这时候有备用资金补充还好，没有的话是很危险的 。

3、强势的好股票拿不住 ，弱势或者微套的股票倒是那很久
。市场上的讯息太多了
，公司的基本面和热点板块怎么样？消息是短期还是长期？都要深入研究。赚钱的股票非常高兴，想赚小钱就跑 ，亏钱的股票就死拿着
，最终导致的是好股拿不住，差股拿万年 。4 、综合技术不过关 ，操作计划不完整
。来做股票配资的客户，大多是多年的老股民了
，有一定的操盘水准，有自己的一些选股方法。但是在配资炒股会有些不适应 ，仓位控制
，持股周期，止损止盈 ，这些都不能与自有资金一样 。配资是加杠杆操作了
，一定要综合以前的操作方法，加强对仓位控制 ，每只股票都有个操盘计划
。

蚂蚁希望大家都能注意以上容易犯的几点错误操作
，在操作的过程中要调整好心态，严格遵守止盈止损纪律 ，要懂得
，市场总是正确的，跟随市场的趋势走 ，顺势而为。风险与机遇同在，只有把握住风险
，我们才会更好的抓住机遇，虽然股票配资让我们投资变得很自由 ，但是要时刻谨慎
，有时候不亏即为赚钱，能够赚钱那就是能力的体现 ，不宜大喜大悲
，平常心对待投资行为能让你财富稳定下去！

股市有风险，投资需谨慎 。

泰山管理学院马方：乐视与国安1%股权纷争背后的逻辑你要看清！

乐视与国安 ，半年前看似“你情我愿
”的一场完美“联姻”
，今天却为了多要“1% ”的股份而让双方的合作亮出了红灯
。

2016年初，消息称乐视拿20亿收购北京国安足球俱乐部50%的股权 ，国安的老东家中信国安集团提出收购股权不得多于50%
、名称中国安字样不能少、队徽不进行更改等诸多要求。双方如今的裂痕主要集中在乐视希望多拿1%的股份
，成为大股东，而国安则因为乐视费用迟迟未到账而心生不满 。

双方在这场1%的股权争执中 ，本质上体现的是产业投资背后股权控股的逻辑，双方的博弈
，看似简单，但仍是所有中小企业不可忽视的借鉴。

产业投资背后的逻辑

何为产业投资？定义上讲 ，它是指为获取预期收益
，将货币收入转化为产业资本，形成固定资产 、流动资产和无形资产的经济活动
。产业投资机构要求参与管理 ，协助企业制定中长期发展战略及营销战略规划
，评估投资和经营计划的时间进度，销售和财务预测的合理性等一系列方案。

另外一种投资则是财务投资 ，是指以获取中短期财务价值为目的
，主要通过溢价退出实现资本增值的交易行为 。

两者最大的不同就是，财务投资 ，占股一般在20%以下
，产业投资则会获得50%以上的股权，取得大股东的地位
。

也就是说 ，所有的产业投资背后的逻辑只有一个——控股。这其中最典型的就是1号店 。2008年3月，于刚和刘峻岭创办1号店
，2010年平安以8000万元价格拿下一号店80%股权，到2012年沃尔玛对1号店增加投资 ，持股提高至约51%
，成最大股东
。2015年07月14日晚，于刚与CEO刘峻岭纷纷辞职离开1号店。

作为世界级的超级零售巨头 ，沃尔玛不是一个财务投资机构
，它进入任何一家公司，都是为了让这家公司能为自己的战略布局服务 。但最终1号店因业绩不进反退、与沃尔玛磨合不佳而导致创始人出走的结局
。

此前的雷士照明同样也是因为引进了策略性股东法国施耐德电气 ，导致了吴长江的离开。因产业投资进入而导致创始人离开的案例比比皆是 。

当然
，并不是说所有的非财务投资都会控股，如今BAT所进行的所有投资 ，并不是控股
，而是属于财务投资，因为他们要的是资源整合 ，做自己的平台
。
、

双方博弈背后的逻辑

在双方股权分配方面，事情的开始便是错误的。股权分配最忌讳的是平均分 。中信售卖国安股份时明确提出不能超过50%
，最终变成了乐视与国安对半分。这样的股权结构最大的问题是没有人做决策，所以最终乐视明白过来 ，它想多拿1%
，可以实现对国安的控制权
。但在同等股权的情况下，国安方面希望在重大决策层面还有一票否决权。

那么最终双方的争执出现在控制权上 。作为一个产业投资者 ，乐视在合作的时候就应该考虑到50%的股权是不够的
，但最终乐视发现，要想多拿1%也是很困难
。

国安可能并未理解乐视背后的目的 ，国安作为被投资者
，在保证自己控制权的情况下又能最大限度地赚到钱，何乐而不为呢？但是产业投资的目的是一定要干预你的运营 ，帮你做强做大
，控股是最主要的，股权平均 ，未来的合作一样是失败。

这就相当于两个人在恋爱的时候都不会告诉对方真实的意图，都是在之后才显现出来 。那么乐视与国安
，要想赢，只能去争这1%的股份 ，谁多谁赢
。

再大的公司也会犯错
，你们呢？

股权分配方面，最忌讳的便是平均分配股权。几个人合伙创业 ，满腔热情
，觉得大家有福同享，有难同当 ，直接平均分配股权
，最终一定会失败 。我们要明白公平与平均的区别，公平是要根据个人贡献进行股权分配 ，一定要保证有一个大股东
，而不是大家所有人平均就是公平
。

乐视与国安之间的矛盾可能并没有外界所说的这么严重，我们只是希望它能给中小企业带来一定的启发。作为中小企业的负责人 ，如果想将企业当“女儿”养的话，你最终是否对企业控股都无所谓
，但是你决定要将企业当“儿子
”养，无论你要引进财务投资还是产业投资 ，首要的是关注你的控制权
，否则最终痛苦的将是你自己 。

此外便是我们前面所说，无论几个人合伙做公司 ，一定不能均分
。合伙人每个人的贡献是不一样的
，如果均分，意味着每个合伙人的股权与贡献不对等 ，矛盾一旦爆发
，都将是致命的。

不过，想让企业做大 ，寻找投资是不得不面对的问题
，如果你必须要去引进投资，那么一定要保证自己大股东的地位 ，保证自己足够的控制权，如何做到投资人满意
，你自己也安全，这将是另外一个层面的股权分配艺术 。